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方正證券策略周報政策效應階段性減弱

发布时间:2019-11-09 03:35:44 编辑:笔名

1、阶段行情尾声,等待新催化剂

1)降息与地方债置换计划出台,市场反应平平,政策不再性感,阶段行情尾声,等待新催化剂这轮行情的主线索在政策,此前主题性政策基本反映,近期市场表现为对政策的敏感度降低,低估值大盘股整体回落,政策很难再超预期3月份以来的市场大幅上涨源于债务置换,而此轮政策行业将以债务置换方案出台收尾,需要寻找新的驱动因素未来将继续的稳增长措施包括降准、财政支出加大、地方债置换等方面

2)监管不停步,间歇冲击不断证监会监管措施持续出台,到目前为止冲击效应有限,短期冲击不改变趋势,拥抱成长的方向不改变回顾历史,监管前期手段主要为提示风险查违规等,短期冲击不会影响市场趋势监管中后期,措施升级为扩大供给(07年再融资、01年的国有股减持等)、提高印花税等,往往成为终结牛市的拐点监管引发的市场拐点,关键是需要基本面的配合

3)阶段行情尾声,后续精选成长政策难超预期,经济下滑趋势并未结束,大盘难再升温,继续精选成长成长板块始终存在机会,但需要警惕“老故事”的过度反应,后续需要寻找新的主题和成长机会,行业配置持续关注公用事业与环保、医疗等板块

2、行业配置:政策反馈趋弱,配置医药+环保

行业配置层面,维持均衡配置,目前首选的三个行业是环保(PPP机会)、医药生物、食品饮料等,重点行业短周期跟踪的主要变化是:1)环保方面,环保部要求各地以国务院发布的《关于加快推进生态文明建设的意见》为契机,加快推进生态文明示范区的建设,进一步平衡生态、生产、生活空间的协调发展;2)医药生物类,白云山等公司试水医疗电商,翰宇药业19亿定增拥抱互联,医药公司加快转型,新的技术和商业模式不断出现

3、主题:PPP在路上,推进速度远超想象

本周,国办发40号文《关于妥善解决地方政府融资平台公司在建项目后续融资问题的意见》中明确要求在地方政府融资平台在建项目的增量融资中优先考虑PPP模式PPP的政策催化剂不断,而且据专家介绍,财政部正在致力于建立PPP模式的长效运行机制,后续会有更多、操作性、规范性更强的文件出台交通运输、节能环保类支出大幅增长,PPP必然是主要路径近期重点标的:众合科技、新筑股份、天壕节能

(:newshoo)

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